Jungle ha iniciado los trámites para su exclusión de la Bolsa, después de cotizar durante tres años en el Euronext de Francia, como avanza hoy DIRCOMFIDENCIAL.
Su fundador y CEO, Agustín Vivancos, explica a este medio que «la cotización ha perdido sentido como herramienta de creación de valor» y se salen del parqué para ganar en agilidad y flexibilidad. Su plan de negocio sigue siendo igualmente ambicioso: contempla una inversión de 60 millones de euros y seguir activos en M&A, además de abrir la puerta a la entrada de socios minoritarios en el capital.
¿Qué balance hacéis de estos tres años cotizando en el Euronext? ¿Habéis cumplido los objetivos marcados?
El balance es muy positivo. Estar cotizados nos ha aportado disciplina, gobernanza más sólida, visibilidad y credibilidad frente a clientes y talento. Nos ha permitido estandarizar procesos, consolidar reporting y acelerar integraciones selectivas. El objetivo de la etapa en Euronext era madurar el modelo organizativo y demostrar ejecución consistente por encima del mercado. Y se ha conseguido. El delisting es la transición natural entre dos etapas: una de consolidación y otra de aceleración, con estructuras más coherentes con nuestro modelo de creación de valor.
¿Por qué ha dejado de ser atractivo seguir en Bolsa?
Por una cuestión estructural, no de principios. Sin free float, el precio de mercado se ha mantenido estático y ha dejado de reflejar el rendimiento operativo y el crecimiento de Jungle, por lo que la cotización ha perdido sentido como herramienta de creación de valor. Además, la condición de cotizada impone calendarios, rigideces y costes que no maximizan nuestro opportunity set. La siguiente fase —mayor intensidad de M&A, construcción de capacidades tecnológicas y productización de servicios— exige agilidad y confidencialidad que encajan mejor en mercados privados.
¿Crees que la compañía tiene un valor real superior al valor que le otorga Euronext?
En 2022 salimos al mercado con una valoración alrededor de 52 millones de euros y desde entonces hemos multiplicado ingresos, ampliado capacidades y mejorado márgenes. Sin embargo, al no contar con free float, el precio de mercado se ha mantenido estático y ha dejado de representar nuestro rendimiento operativo y nuestro crecimiento real. Ahora des-listamos la compañía con una valoración de 107 millones de euros.
«El objetivo de la etapa en Euronext era madurar el modelo organizativo y demostrar ejecución consistente por encima del mercado. Y se ha conseguido».
¿Cómo es el procedimiento para dejar de cotizar? ¿Lo tiene que aprobar una Junta de Accionistas?
El Consejo de Administración ha propuesto la exclusión y la Junta General de Accionistas, convocada para el 17 de noviembre, será la encargada de aprobar formalmente. El proceso ya está en coordinación con Euronext, que ha iniciado los trámites técnicos y regulatorios necesarios para hacer efectiva la exclusión una vez se obtenga la aprobación definitiva. La operación se completará previsiblemente antes de final de año.
Uno de los motivos de empezar a cotizar en 2022 fue acelerar el crecimiento inorgánico ¿Seguiréis con esta estrategia de incorporar compañías ya sin estar en el parqué?
Absolutamente. El M&A programático es una palanca clave en nuestra estrategia de crecimiento. La financiación privada nos aporta más flexibilidad para ejecutar operaciones y proteger la información estratégica durante el proceso. Nuestro plan contempla, de forma orientativa, incorporar de media cuatro compañías al año durante los próximos tres ejercicios, priorizando el encaje estratégico y rentabilidad de las compañías que incorporamos.
«Contemplamos la entrada de socios minoritarios financieros que aporten conocimiento, red o capacidad financiera».
Una vez desvinculado de Euronext ¿cuáles van a ser los pilares de crecimiento a medio y largo plazo de la compañía? ¿En qué se basa vuestro plan de negocio de aquí a tres años?
Nuestro plan de crecimiento a tres años se apoya en tres ejes y prevé una inversión de 60 millones de euros destinados a adquisiciones, digitalización y transformación del grupo.
- Generar valor para los clientes en los ámbitos donde diseño, tecnología y comunicación impactan directamente en su negocio: desde producto digital hasta plataformas de marca y creatividad orientada a resultados.
- M&A programático centrado en incorporar compañías que amplíen capacidades y mejoren márgenes en áreas tecnológicas, de diseño o comunicación.
- Construir un modelo más eficiente y escalable, capaz de integrar mejor a las nuevas compañías, mejorar los márgenes y liberar recursos para reinvertir en talento y desarrollo.
¿Encaja en esa hoja de ruta la expansión internacional de la compañía?
Sí, absolutamente, a medio-largo plazo. La expansión internacional también se apoyará en procesos de M&A selectivos. Nuestro objetivo es integrar compañías que aporten capacidades diferenciales, tecnología o talento especializado, y que encajen cultural y estratégicamente con Jungle. En ese sentido, la internacionalización no responde a una lógica geográfica, sino a una lógica de construcción de valor, donde la presencia en otros mercados es la consecuencia de incorporar proyectos con potencial de crecimiento y coherencia con nuestro modelo. Aunque esto lo afrontaremos en las siguientes fases y cuando tenga sentido estratégico.
«La expansión internacional también se apoyará en procesos de M&A selectivos».
Actualmente, eres el máximo accionista, con un porcentaje de participación muy alto ¿Prevés dar entrada a socios externos en el accionariado de Jungle?
Contemplamos la entrada de socios minoritarios financieros que aporten conocimiento, red o capacidad financiera en coherencia con nuestra estrategia de crecimiento.
¿Con qué facturación y EBITDA prevés acabar este ejercicio 2025? ¿Qué previsiones de crecimiento manejáis para 2026?
No emitimos guidance numérico antes de cierre y auditoría. La dirección sí es clara: crecimiento por encima del mercado con mejora operacional vía mix de servicios y eficiencia de integración. Para el ejercicio 2026, mantenemos la ambición de crecimiento a doble dígito combinando orgánico + M&A y disciplina de capital.
¿Qué mensaje trasladarías a Euronext?
Agradecimiento y respeto. Euronext ha sido clave para fortalecer nuestra gobernanza, ganar visibilidad y consolidar nuestra estructura accionarial. Sería ideal que para una compañía sin free float existiera un mecanismo de valoración externa que pudiera aplicarse al valor de la acción, para que reflejara la situación real de la compañía.
